RWA 稳定币：美债代币化浪潮
第三类是以现实世界资产（RWA）为支撑的稳定币。Ondo Finance 的 USDY、Mountain Protocol 的 USDM、Hashnote 的 USYC 等都把美债收益代币化，向合格投资者发行。增长极快但门槛较高，目前主要服务机构资金。
这类产品的特别之处在于它们在 Binance合约 等衍生品市场尚未广泛上线，更多通过场外或合规交易所与机构客户互动。但随着监管路径明朗，预计明年内会有头部 RWA 稳定币进入主流零售场所。
地区性稳定币：欧元、日元与新加坡币
第四类是非美元稳定币的爆发。Circle 推出 EURC 覆盖欧元市场；Société Générale 旗下 SG-FORGE 已经发行 EURCV；日本三井住友试点 JPYS；新加坡 StraitsX 发行 XSGD。这些区域稳定币虽然体量不大，但解决了当地合规清算与跨境结算痛点，长期增长潜力被看好。
新入场玩家中，地区稳定币的故事最像"互联网早期的本地化产品"。每个市场都有自己的现实需求，统一用 USDT 解决并不是终局。